集團官微
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王冉：AI重塑下的未來商業(yè)世界和年輕人
OpenAI的余波仍在繼續(xù)，但AI之于人類命運的折轉(zhuǎn)意義已經(jīng)無疑。
近日，易凱資本創(chuàng)始人王冉撰寫了一篇文章。其中談到了他眼中的AI重塑下的未來商業(yè)世界：一種被他稱為“小而大”和“短而大”公司的興起，以及這兩種新型公司會如何影響今天的風(fēng)險投資行業(yè)，又會如何影響未來年輕人的就業(yè)。
王冉最近在易凱內(nèi)部推行了一場關(guān)于“GPT的投行實驗”。據(jù)說，經(jīng)過一段時間的訓(xùn)練，以GPT-4為代表的大模型可以幫助易凱分析師大幅提升工作效率，匹配項目投資人尤其是海外機構(gòu)的視野也會更加寬廣。雖然目前GPT還不能代替人，但“兩三年內(nèi)替代基礎(chǔ)性分析工作的一半甚至三分之二是完全有可能的”。
作為一家本土投行的創(chuàng)始人，過去數(shù)年王冉幾乎沒有缺席過任何一場重要商業(yè)議題。那么在人們對AI既憧憬又恐懼的今天，王冉的文章或許會為你提供一些新的思考視角。
王冉：小公司、短公司、VC和未來的年輕人
永遠(yuǎn)不變的是變化。
隨著互聯(lián)網(wǎng)讓高效分發(fā)和協(xié)同以及云端部署和計算成為可能，區(qū)塊鏈讓真實有效且不可逆的確權(quán)和價值轉(zhuǎn)移成為可能，AI和大模型讓AGI成為可能，未來有兩種公司會越來越有機會脫穎而出。一種是人少事大的“小公司”，一種是為完成一個短期使命而設(shè)立的“短公司”。
小而大的“小公司”
由于未來大量的AI模型和算力以及數(shù)據(jù)都在云端，云服務(wù)會像水電一樣成為面向全社會、可以無限碎片化提供的公共基礎(chǔ)設(shè)施，小團隊依賴這樣的公共基礎(chǔ)設(shè)施取得大的商業(yè)結(jié)果會變得更加容易。幾個人的小團隊可以充分借助基礎(chǔ)設(shè)施化的云端AI能力，圍繞特定的市場或者需求形成獨特的AI agent（代理）產(chǎn)品和解決方案思路，然后通過實際應(yīng)用產(chǎn)生數(shù)據(jù)飛輪并實現(xiàn)持續(xù)不間斷的迭代。
因此，在某些無需人力密集的領(lǐng)域，“小而大”的公司會如雨后春筍一般破土而出。這類公司肯定不具備打造底座AI模型的能力，但它們可以通過同時理解AI、理解場景和理解數(shù)據(jù)來讓自己為用戶或者客戶產(chǎn)生巨大的價值。
歷史上海外也曾出現(xiàn)過只有二三十人甚至十幾個人的小公司就以十幾億美元、甚至幾十億美元的價格被平臺型公司收購的案例，但畢竟為數(shù)不多。在未來這種案例很可能會大幅增加。很多之前需要大量人力才能完成的事——譬如開發(fā)和測試程序、數(shù)據(jù)分析、文本和圖紙生成等——都可以通過AI來解決，這就為小公司創(chuàng)造大價值提供了更加廣泛的可能。
這類“小而大”的公司需要面臨的最大挑戰(zhàn)可能是數(shù)據(jù)的原生數(shù)據(jù)的獲取和積累。海量數(shù)據(jù)通常都掌握在政府和大平臺手里，但小公司的這個先天短板并非完全無解。隨著AI與云服務(wù)的結(jié)合，擁有數(shù)據(jù)的大平臺要想形成數(shù)據(jù)生態(tài)，就必須把數(shù)據(jù)開放讓數(shù)據(jù)流動起來，因此越來越多的數(shù)據(jù)正在被擁有這些數(shù)據(jù)的平臺整合到形形色色的云服務(wù)中。缺乏原生數(shù)據(jù)場景的小公司可以充分利用這樣的基礎(chǔ)設(shè)施來彌補創(chuàng)業(yè)初期的先天不足。
短而大的“短公司”
過去我們一提企業(yè)，推崇的都是百年老店和基業(yè)長青。這樣的企業(yè)需要用產(chǎn)品、技術(shù)和品牌構(gòu)建護城河，用文化、價值觀和使命感確保凝聚和傳承，我們姑且稱之為“長公司”。它們的核心價值就在于可以跨越歷史和經(jīng)濟周期地為股東創(chuàng)造價值。對這類企業(yè)中佼佼者最經(jīng)常看到的外部頌歌是如果你在xx年投了這個企業(yè)一塊錢，今天已經(jīng)變成了多少萬。
在未來，這類企業(yè)還會存在下去，也會是很多創(chuàng)業(yè)者和投資人心中的夢想和追求。但與此同時，也會出現(xiàn)另外一種類型的企業(yè)。它們不再追求基業(yè)長青，不再向往百年老店；它們僅僅是在獵物出現(xiàn)的時候快速高效組織起一個狩獵團，然后集中火力迅猛出擊，打完拎起獵物就走，不帶走一片云彩，直到下一片獵物出現(xiàn)。這跟基于區(qū)塊鏈的DAO有些相似。
今天一些基于抖音、小紅書等社交媒體打造網(wǎng)紅主播和新型營銷渠道的MCN公司就具有某種“短公司”的特點，一些短視頻和短劇制作公司也具有類似屬性。除此之外，在體驗類娛樂和旅游項目開發(fā)、偶像經(jīng)濟、藝術(shù)品拍賣和價值分享、去中心化金融等領(lǐng)域，“短公司”未來也有很大的發(fā)展空間。
這種追求短期內(nèi)通過大規(guī)模社會化協(xié)作讓一件事的商業(yè)價值最大化并以此為目標(biāo)而形成的臨時性的商業(yè)組織，我們姑且稱之為“短公司”。這樣的短公司，不再需要考慮長期護城河的問題——因為根本就不會形成；也不需要考慮長期激勵的問題——因為所有的激勵都是現(xiàn)世現(xiàn)報、所創(chuàng)即所見所見即所得；更不需要考慮企業(yè)文化傳承的問題——因為壓根就沒打算傳承。
追求短期利潤最大化當(dāng)然不是太陽底下的新鮮事，這種打一槍就走的做法自古有之。反而是那些所謂基業(yè)長青的長企業(yè)才是工業(yè)革命后才出現(xiàn)的。但不同的是，過去打一槍就走的企業(yè)很難做到規(guī)模化，并且往往需要強人際關(guān)系來維系；要想做成一家大公司，必須首先要做成一家長公司，起碼是相對長的公司。今天，由于有了互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和人工智能，短公司可以瞬間組織起大規(guī)模陌生人之間的高效協(xié)同和價值分享，也可以做到很大的規(guī)模，“短而大”的公司和“大隱無形”的公司都在成為可能。
風(fēng)險投資行業(yè)不會消失，但會呈現(xiàn)出與過往非常不同的模樣
隨著“小而大”的公司以及“短而大”的公司風(fēng)起云涌，風(fēng)險投資行業(yè)會發(fā)生且需要發(fā)生什么樣的變化？
硅谷投資人Chamath Paliphitiya前不久預(yù)測“整個風(fēng)險投資行業(yè)有一定可能會被一個新的讓資本與目標(biāo)自動匹配的體系所替代”。
我個人覺得雖然這個結(jié)論有些過于極端了——我不認(rèn)為風(fēng)險投資行業(yè)會徹底消失，但與此同時我相信這個行業(yè)會發(fā)生很多足夠深刻的變化，導(dǎo)致我們未來所知的風(fēng)險投資和過往所知的風(fēng)險投資呈現(xiàn)出非常不同的模樣。（在中國，其實我們今天所知的風(fēng)險投資和十年前我們所知的風(fēng)險投資在資金來源和玩兒法上也已經(jīng)幾乎不是同一件事了。）
大量小而大的公司和短而大的公司出現(xiàn)，會導(dǎo)致——
1. 未來的早期投資機會會越來越分散和細(xì)碎，適合機構(gòu)化風(fēng)險投資的標(biāo)的可能會越來越少。兩三個人、四五個人的小公司有可能依賴社會化的AI基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)造出很大的價值，這類公司的數(shù)量會大幅增加。與此同時，為了一個短期目的而快速組建的短公司也會大幅增加。這兩類公司并不一定適合或者需要純粹的風(fēng)險投資。
2. 很多真正具備投資價值的一流公司可能永遠(yuǎn)不需要融資；即便需要融資，面向用戶和客戶的融資會比面向?qū)I(yè)財務(wù)投資機構(gòu)的融資更有價值。也因此，用戶和客戶同時也是投資人和股東的情況會越來越常見。（這種情況今天其實在2B的領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生，譬如很多新能源公司只對來自潛在客戶的的投資感興趣。未來這種情況會越來越密集地發(fā)生在2C的公司。）
3. “社區(qū)會員+使用者權(quán)益+股權(quán)“的組合權(quán)益形態(tài)會更加普遍。對創(chuàng)業(yè)公司而言，一個用戶通過購買服務(wù)自動成為社區(qū)的一員，在社區(qū)里使用服務(wù)并創(chuàng)造價值，進而獲得某種社區(qū)權(quán)益的分享，比單純的財務(wù)投資更具吸引力。
4. 隨著AI和基于AI的云服務(wù)會讓創(chuàng)業(yè)公司離現(xiàn)金流越來越近，也讓現(xiàn)金流越來越透明，未來會有越來越多基于現(xiàn)金流權(quán)益的投資，而非基于嚴(yán)格意義上的股權(quán)。現(xiàn)金流權(quán)益會成為一個重要的投資概念。
5. 一級市場和二級市場的界限越來越模糊，足夠分散的一級市場融資在某種程度上說和通過IPO在二級市場上融資將沒有特別本質(zhì)的區(qū)別。（事實上，今天很多市值不大的公司的IPO和后續(xù)融資已經(jīng)和一級市場融資沒有特別本質(zhì)的區(qū)別。）
6. 機構(gòu)投資人的門檻越來越低，資本源頭掌握資本投向的能力越來越強，這會導(dǎo)致持續(xù)的去中介化。本質(zhì)上說，無論是基金，還是母基金，都是資本中介。隨著它們和資本源頭對于很多事情的信息差和認(rèn)知差急劇縮小，它們發(fā)揮價值的空間必然會受到擠壓。
在這樣一個大背景下，風(fēng)險投資行業(yè)會會變得越來越分散，越來越聚焦，越來越靠近產(chǎn)業(yè)和成功創(chuàng)始人，越來越適應(yīng)項目基金的操作模式，越來越離不開AI，越來越習(xí)慣從被投公司用戶和客戶產(chǎn)生的現(xiàn)金流（而不是二級市場的接棒投資人）身上獲取價值。
我們內(nèi)部的一些初步實驗結(jié)果——什么樣的工作會被替代
我們最近幾周花了一些時間做了一些小范圍的實驗，我本人也嘗試?yán)肎PT-4幫助完成一些我們?nèi)粘９ぷ髦薪?jīng)常會遇到的任務(wù)，并與相關(guān)的同事多次交流。雖然不能算任何意義上的結(jié)論，但實驗下來我個人的初步感覺是這樣的：
——在市場和行業(yè)理解方面，它可以在極端的時間內(nèi)幫助我們形成一個基礎(chǔ)框架并提供有效的信源，也可以在思考問題角度的全面性方面起到一些提示性的作用。就大多數(shù)我們已經(jīng)有一定認(rèn)知和理解的領(lǐng)域而言，這方面的額外收益在10-30%之間；如果是一些我們相對陌生的領(lǐng)域，這方面的額外收益會更高。
——在數(shù)據(jù)分析方面，它可以讓我們從事基礎(chǔ)分析工作的同事節(jié)省至少一半的時間，并大幅提升某些維度上的工作質(zhì)量，這方面的額外收益至少有50%，很可能更高。
——在交易對家發(fā)現(xiàn)方面，它今天還很難做到精準(zhǔn)和全面，但可以在某些情況下起到一定的拾遺補缺的作用，這方面的額外收益在10-20%之間。
——在報告和文件閱讀以及信息總結(jié)方面，它不能完全替代人工閱讀，但至少可以提升我們的閱讀效率和準(zhǔn)確性，額外收益至少有30-50%；在極端情況下也可以把報告或文件閱讀時間大幅壓縮80-90%。
——在文件翻譯方面，它和翻譯軟件疊加使用，至少可以節(jié)省原有人力的80%以上。
——在假設(shè)驗證和追溯性模型驗證方面，它還需要不少訓(xùn)練和個性化數(shù)據(jù)接入，我還沒有能夠形成一個確定的結(jié)論，我的直覺是這方面的額外收益會非常大，很可能不是倍數(shù)級、而是指數(shù)級的效率提升。
總結(jié)下來，至少在我們所在的行業(yè)，我認(rèn)為兩三年內(nèi)AI可以替代現(xiàn)在由中低職級同事所承擔(dān)的基礎(chǔ)性分析工作的一半甚至三分之二是完全有可能的，肯定不是10-20%，但也肯定不是100%。
我相信在很多其它需要腦力勞動的行業(yè)，也會有類似的情況發(fā)生。甚至在今天看來不太容易被替代的體力勞動領(lǐng)域，譬如快遞和外賣，醫(yī)療和護理、交通運輸和物流、建筑和基建等行業(yè)，也會逐步實現(xiàn)機器人對傳統(tǒng)人力的大范圍替代。
這就會引發(fā)另外一個問題——
如果職場上很大一部分工作會被替代，未來的年輕人出路何在？
年輕人未來的機會——廣義的創(chuàng)作者經(jīng)濟
無論國內(nèi)還是海外，未來的經(jīng)濟版圖上商業(yè)價值會越來越像兩端流轉(zhuǎn)，企業(yè)價值分布逐步從陀螺型轉(zhuǎn)變?yōu)閱♀徯汀?/p>
啞鈴的兩端一端是超級大公司，它們負(fù)責(zé)為行業(yè)、甚至整個社會提供基礎(chǔ)設(shè)施，負(fù)責(zé)通過收取基礎(chǔ)設(shè)施使用費的方式間接幫助政府向全社會的商業(yè)從業(yè)者征稅。
另一端是創(chuàng)業(yè)小公司，每家公司人數(shù)不一定很多，但可以利用大企業(yè)提供的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)造高額的商業(yè)價值。
兩端中間還會持續(xù)存在一些中等規(guī)模的公司聚焦于某個垂直領(lǐng)域的服務(wù)或者在某個垂直領(lǐng)域扮演二級基礎(chǔ)設(shè)施提供者的角色，同時也會誕生一批為了一個短期商業(yè)機會而快速集結(jié)的短公司，拿到短期結(jié)果后煙消云散。
雖然那些提供基礎(chǔ)設(shè)施的超級公司也會有招募年輕人的需求，但恰恰是我前面提到的這兩類新型公司——“小公司”和“短公司”——才是未來年輕人真正的就業(yè)機會所在。
越來越多的基于固有方法論和特定信息來源的基礎(chǔ)性分析工作會被替代，但越來越多的創(chuàng)作者經(jīng)濟機會會向那些具有想象力、創(chuàng)造力和活力的年輕人敞開大門。前面提到的“小公司”和“短公司”恰恰會成為創(chuàng)作者經(jīng)濟的中流砥柱。
這里所說的創(chuàng)作者不僅僅是藝術(shù)作品的創(chuàng)作者，也包括各種新內(nèi)容和短內(nèi)容的生成者、AI 代理的創(chuàng)建者、新型智能硬件的設(shè)計者和發(fā)明者、新型數(shù)據(jù)服務(wù)的探索者和提供者、新型內(nèi)容驅(qū)動的營銷渠道的搭建者，等等等等。AI會給創(chuàng)作者的創(chuàng)作和創(chuàng)造插上翅膀，互聯(lián)網(wǎng)會幫助創(chuàng)作者的作品和產(chǎn)品廣為傳播，區(qū)塊鏈可以為創(chuàng)作者的權(quán)益確權(quán)和長期價值分享提供制度安排。
因此，一代人會有一代人的機會。但未來新舊機會的交替也會意味著很多傳統(tǒng)行業(yè)對于年輕人的需求會大幅降低，傳統(tǒng)職業(yè)生涯的晉級通路會更為狹窄和陡峭，年輕人需要在更早的階段涌現(xiàn)興趣、想象力和創(chuàng)造力，圍繞它們不斷利用AI進行自我驗證、訓(xùn)練和迭代，這樣才有比較大的機會可以無需經(jīng)過傳統(tǒng)職業(yè)生涯的漫長階梯而找到自我價值實現(xiàn)的路徑和方法。這顯然會對未來的教育、也包括望子成龍的家長們提出嶄新的、但又必須直面的挑戰(zhàn)。
