集團官微
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A股54家上市旅企三季報數(shù)據(jù)，透露出哪些信息？
截至10月31日，A股54家文旅行業(yè)上市公司未經(jīng)審計的三季報已全部出爐。
文化和旅游部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，國內(nèi)旅游總?cè)舜?6.74億，同比增長75.5%；居民國內(nèi)出游總花費3.69萬億元，同比增長114.4%。同時，前三季度游客數(shù)量的同比增幅呈現(xiàn)出持續(xù)擴大的趨勢。
受益于旅游市場的強勢復蘇，多數(shù)旅游企業(yè)持續(xù)恢復“元氣”。品橙旅游梳理發(fā)現(xiàn)，第三季度，54家A股上市旅企中，有46家企業(yè)營收同比實現(xiàn)增長，占比超過85%；有43家企業(yè)實現(xiàn)盈利，占比超過79.6%。
其中，眾信旅游（002707）、三湘印象（000863）的營收同比增速均達到5倍以上，眾信旅游（002707）的營收增速甚至高達748.28%。峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、長白山（603099）、*ST西域（300859）、三特索道（002159）、嶺南控股（000524）、大連圣亞（600593）、三湘印象（000863）、廈門空港（600897）的凈利潤同比增長均有2倍以上，峨眉山A（000888）的凈利潤增速甚至高達643.93%。
景區(qū)：13家盈利2家虧損 黃山旅游成盈利王
在本次統(tǒng)計的 15 家景區(qū)類上市企業(yè)中，營收同比增長超過 100%的有 5 家，其中，桂林旅游 (000978) 的增速達到 189.37%: 凈利潤同比增長超過 200%的有 6家，其中，峨眉山 A (000888) 的增速達到 643.93%。
從整體上看，15家景區(qū)類上市企業(yè)的營收恢復較快，但凈利潤恢復較慢。其中，黃山旅游（600054）以2.08億元的凈利潤成為了盈利王，國泰君安證券分析認為，從收入端看，黃山旅游（600054）受益于客流量高增的影響；從盈利端看，預計是公司酒店業(yè)務提價及降本增效所致。
此外，張家界（000430）和云南旅游（002059）仍未能實現(xiàn)扭虧為盈。
對此，張家界（000430）解釋稱，公司大幅減虧的原因系旅游市場恢復公司營業(yè)收入較上年同期大幅增長，但因大庸古城公司折舊攤銷及財務費用導致公司仍處于虧損。
前三個季度，云南旅游（002059）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.97億元，同比減少233.95%。云南旅游（002059）表示，該項變動原因一方面是報告期內(nèi)因旅游文化科技板塊新項目落地及存量項目推進不及預期導致銷售商品提供勞務現(xiàn)金流減少，另一方面是報告期支付稅款所致。
旅游投資資深人士、黃山旅游獨立董事丁重陽表示，從整體上看，景區(qū)類上市企業(yè)的第三季度業(yè)績表現(xiàn)兩級分化明顯，即一部分同比呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，另一部分的增長則比較溫和。
從財報數(shù)據(jù)上看，業(yè)績增長比較溫和的，基本上都是地處城市周邊或者近郊的景區(qū)；業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長的，都是一些長線型的目的地景區(qū)。“這主要是近幾年被壓制的長線游在2023年得到了釋放。”丁重陽認為，這些景區(qū)企業(yè)第三季度出現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長的情況，可能并不是一個可持續(xù)的。
展望第四季度以及2023年全年，丁重陽認為，第四度是傳統(tǒng)的旅游淡季，即便是長白山這種擁有冰雪資源優(yōu)勢的景區(qū)，也要到春節(jié)前后才會迎來新的旺季。因此，現(xiàn)在景區(qū)類上市企業(yè)2023年度業(yè)績整體大局已定。現(xiàn)在可能對業(yè)績有影響的，一是企業(yè)在一些重大項目的產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)上的新舉措，如張家界的大庸古城景區(qū)、黃山的花山迷窟景區(qū)等一些大的資本支出項目；二是其他非經(jīng)營性的一些事項，如中青旅今年改變了古北水鎮(zhèn)的管理模式，等等。
旅行社：3家盈利2家虧損 *ST凱撒成虧損王
據(jù)5家上市旅行社的財報數(shù)據(jù)，在營收方面，排名前三的中青旅（600138）、嶺南控股（000524）、眾信旅游（002707）均超過了10億元，遠超*ST凱撒（000796）和西安旅游（000610）。其中，中青旅（600138）成為了盈利王，眾信旅游（002707）的營收同比增長748.28%。
針對第三季度業(yè)績大幅增長，眾信旅游（002707）方面表示，主要原因為報告期公司主營的出境旅游業(yè)務逐步復蘇，公司業(yè)績?nèi)〉幂^大幅度增長。
在凈利潤方面，*ST凱撒（000796）以-1.18億元成為了虧損王。而在2023年上半年，*ST凱撒（000796）的凈虧損也為1.18億元。有分析認為，其最新盈利預測顯示，盡管*ST凱撒（000796）利潤增速會有所增長，但長期來看盈利能力較弱，今年業(yè)績可能不容樂觀。
此外，盡管西安旅游（000610）仍未能實現(xiàn)扭虧為盈，但相較于上半年凈虧損0.5億元，第三季度的虧損已經(jīng)大幅收窄。這也意味著，公司酒店及旅行社板塊業(yè)務正持續(xù)回暖，扭虧周期正在進一步縮減。
隨著暑期旅游、國慶黃金周等旺季結(jié)束，旅游市場人數(shù)、價格出現(xiàn)下降，旅行社能否取得全年盈利，其第四季度的表現(xiàn)就顯得尤為重要。
然而，目前出境游市場復蘇態(tài)勢遲緩，這將影響旅行社企業(yè)接下來的市場表現(xiàn)。根據(jù)民航局的最新消息，從冬春航季換季情況看，共有116家航空公司的每周6502班，共13004架次客運航班計劃申請獲得批復，涉及65個境外國家，航班計劃量約為2019年冬春航季的70.7%。
資深商業(yè)觀察家丁道師表示，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2023年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.2%。經(jīng)濟增長了，老百姓收入提升了，自然而然就能拿出更多的錢進行旅游消費。此外，根據(jù)今年國慶假期的旅游消費熱度，基本上可以判斷第四季度旅行社類企業(yè)業(yè)績能夠繼續(xù)實現(xiàn)可喜的增長。
伴隨著中國經(jīng)濟的進一步復蘇，以及“一帶一路”倡議、明年春節(jié)假期放假8天等多重利好因素疊加，預計2024年第一季度，整個旅行社行業(yè)會保持持續(xù)復蘇的態(tài)勢，甚至個別領域、個別企業(yè)可能還會創(chuàng)造出歷史新高的相關數(shù)據(jù)。“我們對此抱有信心和期待。”丁道師說。
酒店：3家盈利2家虧損 錦江酒店成盈利王
據(jù)5家酒店公布的財報數(shù)據(jù)，錦江酒店（600754）和北京首旅酒店（600258）的凈利潤遠超金陵飯店（601007）、君亭酒店（301073）、華天酒店（000428）。其中，錦江酒店（600754）以4.52元的凈利潤成為盈利王。
針對業(yè)績表現(xiàn)，錦江酒店（600754）方面表示，主要系旗下境內(nèi)酒店運營情況較上年同期大幅回升，特許經(jīng)營權(quán)期限延長導致公允價值上升，以及取得租賃補償金等。
北京首旅酒店（600258）方面表示，三季度業(yè)績大幅增長主要得益于國內(nèi)商務出行及休閑旅游需求穩(wěn)步復蘇，進入暑期旺季以來，受研學、親子、避暑、康養(yǎng)、度假等多重因素的影響旅游需求高漲，帶動公司酒店出租率同比快速恢復。
盡管華住集團-S（01179）、復星旅游文化（01992）未能公布第三季度具體的營收和凈利潤數(shù)據(jù)，但從整體上看，國內(nèi)酒店集團的RevPAR（每間可售房收入）、ADR（已售客房平均房價）等經(jīng)營指標已經(jīng)趕超2019年同期。
其中，錦江酒店（600754）中國境內(nèi)整體平均RevPAR為2019年同期的112.58%。北京首旅酒店（600258）不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為208元，超過2019年同期16.6%，ADR超過2019年同期29.6%。華住中國旗下酒店三季度日均房價為324元，超過2019年同期32.2%；平均可出租客房收入為278元，超過2019年同期29.3%。君亭酒店（301073）直營酒店平均出租率為69.79%，超過2019年同期水平；平均房價每間530元，較2019年增長24.61%；RevPAR為369.89元/間，較2019年增長25.24%。
方正證券發(fā)布研究報告稱，預計華住集團-S（01179）2023年-2025公司的收入為218億元、238億元、263億元，按年增長率分別為58%、9%、11%，相應的凈利潤為38億元、44億元、49億元，按年增長率分別為306%、17%、11%。
旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟師趙煥焱表示，三季度酒店業(yè)整體基本恢復到2019年水平。不過，各地的情況不一樣，各酒店集團的情況也不一樣。
其中，部分旅游熱門目的地的酒店因暑期旅游帶動，營業(yè)收入超過2019年，利潤總額更是大幅度超過2019年。
以北京市為例，據(jù)趙煥焱統(tǒng)計，2023年前三季度，北京市1139家酒店的利潤總額為34.45億元，是2019年同期的471.27%。其中，519家規(guī)模性旅游飯店的總營收為214.54億元，利潤總額為24.63億元；562家旅館（含經(jīng)濟性酒店等）的總營收為76.86億元，利潤總額是9.61億元。
趙煥焱認為，“預計四季度，酒店業(yè)可以全面恢復至2019年的水平。”
主題公園：2家盈利1家虧損 華僑城成巨虧王
據(jù)3家主題公園企業(yè)公布的財報數(shù)據(jù)，宋城演藝（300144）在營收和凈利潤方面交出了一份令人滿意的答卷，并成為了3家企業(yè)中的盈利王。華僑城A（000069）則以-20.4億元，成為了虧損王。
在經(jīng)濟復蘇的大背景下，各大景區(qū)也逐漸迎來了觀演熱潮。
今年暑期，《麗江千古情》、《宋城千古情》單日演出場次創(chuàng)下新高，分別為10場、21場。其中，7月1日-8月6日，《麗江千古情》演出場次合計254場，同比2019年增長63.87%，景區(qū)接待游客數(shù)同比2019年增長48.62%。此外，今年中秋國慶黃金周期間，宋城演藝（300144）旗下11部《千古情》合計演出338場，2019年國慶黃金周的125.19%，單日最高上演59場。
宋城演藝（300144）方面表示，公司對成熟項目明年恢復到2019年的水平持樂觀態(tài)度，但凈利率的恢復可能需要一個過程。隨著經(jīng)營的進一步恢復，在邊際成本遞減效應下，假以時日，凈利率也將不斷得到優(yōu)化。
盡管今年以來華僑城A（000069）的旅游業(yè)務開始復蘇，前9個月接待游客7248萬人次，同比實現(xiàn)增長 55%，但房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務合同銷售金額318.9億元，較上年同期減少26%。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的繼續(xù)惡化，直接影響了華僑城A的業(yè)績表現(xiàn)。
前三季度，華僑城A（000069）的營業(yè)收入約317.6億元，同比增加8.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約-33.46億元，同比減少2728.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約-33.83億元，同比減少1281.77%。
對今年前三季度利潤的大幅下滑，華僑城A（000069）解釋稱，一是適應市場環(huán)境、加快銷售去化，公司對部分房地產(chǎn)項目采取靈活的銷售策略，帶來部分價值折損；二是其他因素導致公司業(yè)績下滑，包括因聯(lián)營公司虧損導致投資收益減少、其他收益減少、財務費用增加等。
展望第四季度，暨南大學旅游規(guī)劃設計研究院副院長董觀志教授認為，在年底的平安夜和圣誕節(jié)以及元旦節(jié)，主題公園還會迎來一波小高潮，如果行業(yè)的創(chuàng)意策劃與導流策略到位，這波小高潮的市場規(guī)模或超過中秋國慶雙節(jié)期間的三分之一。
針對宋城演藝（300144）和大連圣亞（600593）能否在第四季度以及2023年度實現(xiàn)盈利，董觀志認為，“如果他們（宋城演藝和大連圣亞）的室內(nèi)項目多，盈利的可能性就大。如果室外的項目多，天氣變化又不給力，盈利的難度就會增加。”
航空機場：12家企業(yè)實現(xiàn)集體盈利
據(jù)12家企業(yè)公布的財報數(shù)據(jù)，在航司方面，中國國航（601111）以42.42億元成為3大國有航司中的盈利王，春秋航空（601021）以18.39億元的凈利潤成為3家低成本航司中的盈利王。
值得注意的是，南方航空（600029）創(chuàng)出2020年四季度以來單季首度盈利，中國國航（601111）和中國東航（600115）則是自2019年四季度以來單季首度盈利。
在機場方面，上海機場（600009）以3.64億元的凈利潤，成為5家上市機場中的盈利王。首都機場股份（00694）則因大興機場分流，營收復蘇大幅落后，前三季度凈虧損13.36億元，全年預計度難以扭虧為盈。
此外，中國國航（601111）、南方航空（600029）、中國東航（600115）的凈利率分別為11.41%、11.01%、11.10%，這意味著三大國有航司第三季度的掙錢能力差不多。但春秋航空（601021）的凈利率高達30.5%，是三大國有航司的三倍，這意味著春秋航空（601021）不管是在淡季還是旺季，都有著出色的掙錢能力。
第四季度是民航業(yè)相對平淡的冬春航季，其業(yè)績表現(xiàn)如何，成為了航司全年能否扭虧的關鍵。
為確保第四季度業(yè)績，目前各航司正在積極新開或者增班國內(nèi)外航線，部分航司還再次推出隨心飛等產(chǎn)品，有民營航司甚至還開啟直播帶貨花式營銷賣票。
中國民航管理干部學院教授趙巍認為，對于航司來說，航班量、業(yè)務量、客座率以及飛機利用效率都是實現(xiàn)盈利的主要手段，因此第四季度航空公司應當聚焦航班量復蘇、客座率提升和國際市場復蘇，以進一步提振業(yè)績。趙巍預測，第四季度雖然不是旺季，業(yè)務量可能比三季度弱，但是復蘇依然強勁，足以實現(xiàn)盈利。
其他類：4家企業(yè)營收負增長，5家企業(yè)凈利負增長
據(jù)11家上市企業(yè)的財報數(shù)據(jù)，在營收方面，嶺南股份（002717）、國旅聯(lián)合（600358）、三峽旅游（002627）、*ST新聯(lián)（000620）同比呈現(xiàn)負增長；在凈利潤方面，東方園林（002310）以-9.26億元成為虧損王，三湘印象（000863）、三峽旅游（002627）、金馬游樂（300756）、探路者（300005）的增長同比均超過200%。
其中，三湘印象（000863）的營收同比增速、凈利潤同比增速一騎絕塵。對于公司的業(yè)績增長，三湘印象（000863）解釋稱，其主要受益于項目交房結(jié)轉(zhuǎn)收入的增加，同時，公司的項目交房結(jié)轉(zhuǎn)成本和銷售代理費也相應增加。此外，公司在2023年1月1日開始執(zhí)行《企業(yè)會計準則解釋第16號》中關于“單項交易產(chǎn)生的資產(chǎn)和負債相關的遞延所得稅不適用初始確認豁免”的會計處理，這也對公司的財務報表產(chǎn)生了影響。
值得一提的是，今年中秋國慶假期，三湘印象（000863）旗下十余臺演藝項目合計演出近300場，觀演人數(shù)超過30萬人次，按可比口徑計算，較2019年增長逾30%，部分演藝項目刷新假期演出場次和觀演人數(shù)的新高。此外，在近期文化和旅游部產(chǎn)業(yè)發(fā)展司公布的《全國旅游演藝精品名錄》共40個演藝項目中，三湘印象旗下項目獨占六席。
*ST新聯(lián)（000620）成為11家企業(yè)當中唯一一家營收、凈利潤同比均出現(xiàn)負增長的企業(yè)。對此，*ST新聯(lián)（000620）解釋稱，公司的主要會計數(shù)據(jù)和財務指標發(fā)生變動的原因主要是本期償還借款、應收賬款收回、確認的罰息復利等增加、處置唐山酒店等因素。
另據(jù)*ST新聯(lián)（000620）的財報數(shù)據(jù)，2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.73億元，同比下降14.27%；歸母凈利潤虧損17.58億元，上年同期虧損14.8億元；扣非凈利潤虧損19.31億元，上年同期虧損14.8億元。
此前，有文章《六家重整投資人注資19.28億 新華聯(lián)文旅控股股東或?qū)⒁字鳌贰缎氯A聯(lián)文旅的自我救贖：文旅業(yè)務是最后價值所在？》指出，*ST新聯(lián)（000620）的“文旅”轉(zhuǎn)型并不順利，文旅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并未達到*ST新聯(lián)（000620）的預期，加上地產(chǎn)業(yè)務恢復緩慢，整體業(yè)務營收想在短時間內(nèi)實現(xiàn)跨越式增長，并不現(xiàn)實。
2023年以來，文旅行業(yè)的持續(xù)扶蘇，讓業(yè)界對行業(yè)的發(fā)展寄予了更多的樂觀預期。對于很多上市旅游企業(yè)來說，今年前三季度的業(yè)績，為它們決戰(zhàn)全年度盈利吹響了“沖鋒號”。誰能夠最終實現(xiàn)全年盈利？我們拭目以待！
