集團(tuán)官微
集團(tuán)官微
深度解讀 | 大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)，45家地方文投集團(tuán)做得怎么樣？
多數(shù)各地國有文化投資公司（集團(tuán)， 以下簡稱 “文投集團(tuán)” ）的業(yè)務(wù)布局中文化金融是重要的一部分，文投集團(tuán)的文化金融業(yè)務(wù)包括擔(dān)保業(yè)務(wù)、小額貸款業(yè)務(wù)、直接性股權(quán)投資、基金投資與管理、融資租賃、貸款信息服務(wù)、創(chuàng)業(yè)孵化的文化金融信息與中介服務(wù)等。
多數(shù)文投集團(tuán)有多項文化金融業(yè)務(wù)，部分文投集團(tuán)致力于打造覆蓋債券和股權(quán)的全面文化產(chǎn)業(yè)投融資體系。如北京文投集團(tuán)搭建起集 “投、保、擔(dān)、貸、孵、融”等多功能于一體的文化投融資服務(wù)體系，陜西文投集團(tuán)有著文化擔(dān)保、文化小貸、文化基金、文化資產(chǎn)管理、綜合性文化金融平臺服務(wù)等文化金融業(yè)務(wù)；四川文投集團(tuán)構(gòu)建了直接 投資、文化產(chǎn)業(yè)基金、文化小額貸款等文化金融業(yè)態(tài)；江蘇文投集團(tuán)擁有文旅融資租賃公司、基金管理、資產(chǎn)管理綜合服務(wù)平臺型公司文化金融業(yè)務(wù)。
在多數(shù)開展文化金融業(yè)務(wù)的文投集團(tuán)中，文化產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起設(shè)立與管理是很重要的一部分，在涉及的使用資金規(guī)模方面也是最大的一部分。在政府部門發(fā)起設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金的省市，相當(dāng)一部分委托文投集團(tuán)管理，多數(shù)文投集團(tuán)聯(lián)合其它專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立多支文化產(chǎn)業(yè)及其它領(lǐng)域的投資基金， 文投集團(tuán)既參與部分出資。
作為多數(shù)文投集團(tuán)最重要的文化金融業(yè)務(wù)，基金投資與管理的業(yè)務(wù)到底發(fā)展?fàn)顩r如何？
地方文投集團(tuán)文化產(chǎn)業(yè)投資基金的運作模式分析
對于一些地方文投集團(tuán)來說，發(fā)起設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金與基金是其文化金融的核心業(yè)務(wù)之一，如廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司、北京文化投資集團(tuán)、曲江文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、陜西文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、江蘇文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、浙江文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、江西文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、河南文化旅游投資集團(tuán)有限公司、貴州省文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、山東省文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)等，這些文投集團(tuán)均參與發(fā)起設(shè)立并參與了多支文化產(chǎn)業(yè)投資基金，而重慶文投集團(tuán)、河南文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)只參與發(fā)起和參與基金管理了一支文化產(chǎn)業(yè)投資基金。
曲江文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)投資設(shè)立西安曲江文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限公司先后投資各類基金20余支，基金資產(chǎn)管理規(guī)模近50億元。
廣東文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司負(fù)責(zé)管理廣東文化產(chǎn)業(yè)投資基金，先后投資管理基金20余支，累計基金管理規(guī)模30億元左右。
北京文投集團(tuán)以3億元政府資金為依托，采用母子基金的雙層架構(gòu)實現(xiàn)投資引領(lǐng)，截至2023年累計投資子基金和項目18家，財政資金規(guī)模放大超過18倍，母子基金累計投資文化企業(yè)66家，累計對外投資金額超過38億元。
山東省文化發(fā)展投資基金是山東省第一支省級文化產(chǎn)業(yè)投資基金，由山東省政府于2012年3月21日正式批準(zhǔn)同意組建，總規(guī)模10億元,股東由山東省新動能基金管理有限公司、山東省文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、濟(jì)南市股權(quán)投資母基金有限公司、山東出版集團(tuán)有限公司等11 家國有企業(yè)構(gòu)成。截至2022年，省文化基金共實施投資各類項目38個，滾動投資資金8.65億元。同時，依托省文化基金，發(fā)起設(shè)立煙臺、濰坊和濟(jì)南三支子基金，子基金總規(guī)模3.04億元。
浙江文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)設(shè)立兩只基金分別為長三角數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)基金和之江文旅產(chǎn)業(yè)基金。浙江文投集團(tuán)在之江文旅股權(quán)投資基金 (浙江) 合伙企業(yè) (有限合伙)占股20%，出資2億元。總規(guī)模50億元、首期實繳規(guī)模15億元的“長三角數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)基金”，長三角數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)基金由浙江省文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)聯(lián)合建銀國際和中科院聯(lián)合發(fā)起，該基金將形成由國有資本主導(dǎo)，社會民營資本為輔的多元化投資格局，以產(chǎn)、融、投結(jié)合手段深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，在長三角區(qū)域范圍內(nèi)對數(shù)字文化等“文化+”相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合理布局。
貴州文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司經(jīng)省政府授權(quán)管理貴州文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。貴州文產(chǎn)基金首期募集資金4.5億元，由省級財政預(yù)算安排出資2億元、貴州廣電傳媒集團(tuán)公司出資2億元、貴州出版集團(tuán)公司出資5千萬元構(gòu)成。
根據(jù)中國基金業(yè)管理協(xié)會網(wǎng)站信息，截至2024年，貴州文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司管理基金規(guī)模為10-20億元。其先后設(shè)立和管理的基金包括貴州紅旅博覽旅游投資發(fā)展基金（有限合伙）、貴陽中云版權(quán)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、貴州產(chǎn)融科技發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）、貴州中云版權(quán)投資基金（有限合伙）、貴州文旅股權(quán)投資基金（有限合伙）、貴州省文康樸素醫(yī)藥健康創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）、貴州省暢途道路客運聯(lián)網(wǎng)售票系統(tǒng)投資基金（有限合伙）。
新元智庫通過公開信息整理了部分地方文投集團(tuán)發(fā)起設(shè)立和管理的文化產(chǎn)業(yè)投資基金，一共45支，涉及實際到位資金138億元左右，涉及11家地方文投集團(tuán)。新元智庫推算，各地文投集團(tuán)參與發(fā)起設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)投資基金數(shù)量應(yīng)超過百支，涉及資金規(guī)模在數(shù)百億元。
通過對這45支文化產(chǎn)業(yè)投資基金的LP構(gòu)成和文投集團(tuán)參與模式分析，可以分為七種情況：
文投集團(tuán)只作為LP出資，不參與基金管理；
文投集團(tuán)全部出資，全面負(fù)責(zé)基金管理；
文投集團(tuán)部分出資，全面負(fù)責(zé)基金管理；
文投集團(tuán)部分出資，參與基金管理；
文投集團(tuán)不出資，全面負(fù)責(zé)基金管理；
文投集團(tuán)不出資，參與基金管理；
公司制，參與出資擁有一定股份，董事會決策。（詳細(xì)見附表）
其中，只有山東文投集團(tuán)參與發(fā)起設(shè)立的山東文化產(chǎn)業(yè)投資基金是公司制，其它文投集團(tuán)參與的文化產(chǎn)業(yè)投資基金均為合伙制。
重慶文投集團(tuán)、江蘇文投集團(tuán)、安徽文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)各有一支基金為只作為LP出資，不參與基金管理，其它基金均由地方文投集團(tuán)負(fù)責(zé)管理或參與管理。
廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司的運作模式是大多數(shù)基金不作為LP出資而只作為管理人，獨立開展基金管理和股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
江西省文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司、貴州省文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、河南文化旅游投資集團(tuán)、安徽省文化投資運營有限公司等則作為LP部分出資，擔(dān)任基金管理人。
浙江文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、陜西文化產(chǎn)業(yè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、北京文投集團(tuán)、河南文投集團(tuán)等作為LP部分出資，并且在基金管理公司擁有一定股份，參與基金管理公司的運營。
多家文投集團(tuán)通過設(shè)立下屬獨立基金管理子公司進(jìn)行運作，并根據(jù)業(yè)務(wù)需要設(shè)立兩家以上的基金管理公司。
廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司運作最為靈活，根據(jù)項目投資需求發(fā)起設(shè)立基金，大多數(shù)基金規(guī)模均為數(shù)百萬元至2000萬元以內(nèi)，屬于定向投資。
從45支基金來看，實際到位資金1億元以下的支數(shù)在14支，1億元至5億元的有18支，5億元至10億元的有7支，10億元至20億元的有5支，20億元至50億元的有1支。
從45支文化產(chǎn)業(yè)投資基金來看，除了地方文投集團(tuán)外，資金來源包括6個部分：1、地方財政部門；2、地方文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；3、地方大型國有文化企業(yè)及其它行業(yè)企業(yè)；4、地方國資公司；5、外省市大型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與股權(quán)投資基金；6、個人出資人。
在45支基金中，21支基金的出資人全部為當(dāng)?shù)卮笮蛧形幕髽I(yè)或其它行業(yè)企業(yè)，地方財政部門、地方引導(dǎo)基金、地方國資公司及國有企業(yè)等出資占比超過70%。
廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司的資金來源作為多元化，既有地方大型企業(yè)，也有金融機(jī)構(gòu)和股權(quán)投資基金，還有個人LP。45支有個人LP參與的基金共11支，有9支是廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司管理運作的。
2016年年財政部中央文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金新增了市場化配置資源部分，其目的是引入市場化運作模式，培育、遴選一批中央、地方和市場的優(yōu)秀文化產(chǎn)業(yè)基金，支持重點省級國有文投集團(tuán)加大債權(quán)投資力度，切實發(fā)揮財政資金引導(dǎo)和杠桿作用，積極撬動社會資本支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
通知明確，申請專項資金扶持的投資基金組織形式應(yīng)為合伙企業(yè)制或公司制；文投集團(tuán)應(yīng)成立兩年以上，2015年底總資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元，凈資產(chǎn)不低于50億元，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；重大項目應(yīng)由牽頭部委負(fù)責(zé)征集、遴選。地方文投集團(tuán)及相關(guān)承辦單位根據(jù)財政扶持資金規(guī)模，按照不低于3：1的比例進(jìn)行配套。該部分重點扶持的是文化產(chǎn)業(yè)基金和省級國有文投集團(tuán)，12個省獲得14.1億元資金。
2017年，財政部中央文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金市場化配置資源部分15個省市獲得資金13.9億元。2016年和2017年兩年資金合計28億元。
從45支基金來看，并沒有發(fā)現(xiàn)來自財政部文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金轉(zhuǎn)移支付的資金，原因不知。
新元智庫查詢了中國證券基金業(yè)協(xié)會的網(wǎng)站，地方文投集團(tuán)所屬基金管理公司正在運作的基金數(shù)目，曲江文投集團(tuán)有17支，廣東文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司有13支基金，江西文投集團(tuán)有9支，江蘇省文化投資管理集團(tuán)有8支，北京文投集團(tuán)有7支。有一些地方文投集團(tuán)下屬的基金管理公司未在中國證券基金業(yè)協(xié)會的網(wǎng)站找到有關(guān)信息。
從地方文投集團(tuán)投資行業(yè)來看，大多數(shù)文投集團(tuán)以本省內(nèi)企業(yè)投資為主，投資行業(yè)則有很大差異。
新元智庫在天眼查網(wǎng)站上查詢到各地文投集團(tuán)的投資情況。
江蘇文投投資事件14起，企業(yè)行業(yè)包括影視制作、文創(chuàng)產(chǎn)品消費平臺、視頻制作服務(wù)、商用機(jī)器人開發(fā)、文旅項目開發(fā)、文化藝術(shù)活動等，多數(shù)現(xiàn)在江蘇省內(nèi)，少部分在上海、北京，投資輪次從A輪到D輪。
長三角數(shù)文（紹興上虞）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資事件9起，VR線下體驗館運營企業(yè)、電競俱樂部、芯片生產(chǎn)企業(yè)、電商網(wǎng)紅孵化平臺、企業(yè)管理軟件服務(wù)、金屬掩膜生產(chǎn)企業(yè)，從A輪到C輪。
貴州文投投資事件29起，投資企業(yè)的行業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)健身平臺、電子產(chǎn)品銷售企業(yè)、寬帶網(wǎng)絡(luò)運營企業(yè)、區(qū)塊鏈服務(wù)企業(yè)、企業(yè)服務(wù)軟件企業(yè)、口腔醫(yī)院、財富管理服務(wù)、制藥企業(yè)、數(shù)字音像傳播服務(wù)平臺、演藝企業(yè)、茶葉大宗交易平臺、廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運營商、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)閱讀平臺、客運聯(lián)網(wǎng)運營平臺開發(fā)企業(yè)、媒體資源整合服務(wù)企業(yè)、水利信息化、藥品及保健品電商平臺等，投資輪次從天使輪到D輪，以A輪、戰(zhàn)略投資等輪次為主，投資地域較廣，包括貴州省、四川省、廣東省、浙江省、北京市、上海市等。
江西文投投資事件4起，投資企業(yè)行業(yè)屬性包括車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)企業(yè)、智能倉儲機(jī)器人系統(tǒng)方案服務(wù)企業(yè)、網(wǎng)絡(luò)營銷及媒介代理服務(wù)企業(yè)、稀土氧化物生產(chǎn)企業(yè)等，以戰(zhàn)略投資為主，投資地域分別為江西省和上海市。
安徽文投投資事件1起，為海圖微電子，COMS芯片研發(fā)企業(yè)，投資輪次為Pre-B輪，安徽省企業(yè)。
山東省文化發(fā)展投資基金有限公司投資事件22起，投資企業(yè)行業(yè)包括文化藝術(shù)品交易所、旅游服務(wù)、教育科技、瑜伽培訓(xùn)、戶外媒體、短視頻服務(wù)、電子商務(wù)、生物科技，投資地域大多數(shù)在山東省內(nèi)。
廣東文化產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司投資事件25起，投資行業(yè)包括有聲閱讀平臺、美術(shù)培訓(xùn)、工業(yè)AI解決方案服務(wù)企業(yè)、口才培訓(xùn)、智能云服務(wù)、音樂教育培訓(xùn)、嬰幼兒托管服務(wù)、新媒體行業(yè)運營平臺、內(nèi)容營銷及自媒體聯(lián)盟運營服務(wù)、茶葉電子商務(wù)、線上民宿運營平臺、印刷包裝產(chǎn)業(yè)鏈交易平臺、互聯(lián)網(wǎng)駕考服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融新媒體網(wǎng)站、社區(qū)APP制作工具、互聯(lián)網(wǎng)改衣與定制服務(wù)平臺、第三方數(shù)據(jù)挖掘與網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)等，投資輪次從天使輪到B輪，以A輪為主，投資階段大多數(shù)為早期,投資地域范圍較廣，以廣東省內(nèi)企業(yè)為主，也有一些其它省份企業(yè)。
陜西文投投資事件數(shù)55起，絕大多數(shù)在陜西省內(nèi)，投資行業(yè)包括工美產(chǎn)業(yè)服務(wù)商、陶瓷制品制造、新能源汽車充電設(shè)備生產(chǎn)、金屬球粉末制造、品牌運營服務(wù)、停車服務(wù)APP、智慧數(shù)字孿生服務(wù)企業(yè)、企業(yè)服務(wù)軟件開發(fā)、電化學(xué)材料設(shè)備生產(chǎn)、醫(yī)療健康服務(wù)、航空旅游服務(wù)、地理信息服務(wù)等，投資輪次從天使輪到B輪，以戰(zhàn)略投資和A輪為主。
從上面的情況可以看出，各地文投集團(tuán)大多數(shù)投資均以本省企業(yè)為主，有少部分投資跨省份投資。
地方文投集團(tuán)設(shè)立的投資基金投資范圍很廣，很值得關(guān)注的是，一些地方文投集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的基金并沒有將投資方向局限在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，而是將大多數(shù)資金投資在非文化產(chǎn)業(yè)的高科技研發(fā)企業(yè)、先進(jìn)制造企業(yè)、醫(yī)療健康企業(yè)、軟件開發(fā)企業(yè)。這一方面說明這些文投集團(tuán)投資視野廣泛，另一方面也說明文化產(chǎn)業(yè)沒有足夠的優(yōu)質(zhì)投資項目。
除了直接投資企業(yè)，一些地方文投集團(tuán)參與設(shè)立和管理的基金作為母基金，還投資設(shè)立了子基金。其中，安徽文化和數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）作為母基金，參與投資設(shè)立了11支子基金，山東省文化發(fā)展投資基金有限公司參與投資設(shè)立了9支子基金。其它一些地方文投集團(tuán)的基金也有投資設(shè)立子基金的情況。
另外，新元智庫也發(fā)現(xiàn)一些地方文投集團(tuán)設(shè)立的基金存在非正常注銷情況。比如2015年成立的北京文資光大文創(chuàng)壹號產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）在2018年10月29日已經(jīng)注銷。2019年成立南京華文喜馬文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙) 2021年注銷。
正常情況下，基金的存續(xù)期間在5至7年，而上述兩只基金成立不到3年就注銷，說明基金的運作出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，有可能是出資人資金未到位，也有可能是基金管理人出現(xiàn)問題。其它基金也有類似情況。
由于很難查詢到基金退出回報情況，我們無法掌握地方文投集團(tuán)設(shè)立的基金投資回報情況。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2012年至2023年之間，文化產(chǎn)業(yè)共發(fā)生投資案例超過6000起，投資金額超萬億元，而在這一期間，文化公司上市數(shù)量為300家左右，并購案例在1000家左右，假設(shè)全部上市公司均接受過私募股權(quán)投資，全部被并購企業(yè)均接受過私募股權(quán)投資，則理論上上市和并購模式投資退出率為22%。而實際上，投資退出率會小于這一比例。
附：部分文投集團(tuán)設(shè)立的部分文化產(chǎn)業(yè)投資基金一覽表
